Los tambores de desaceleración que sonaron a fines del año pasado se han convertido en una realidad incontestable a principios de 2020. Los precios de las nubes y especialmente el pánico causado por el coronavirus explican el colapso de la cantidad de operaciones corporativas en España en enero y febrero. por debajo de 11,000 millones, una cantidad 47% menor que en los mismos meses del año pasado, según información de la plataforma de datos de transacciones Transactional Track Record (TTR).

“La actividad se ha derrumbado en los primeros meses del año. No es accidental. Las expectativas de los vendedores aún no se han alineado con las ofertas de compra de las partes interesadas”, dijo el director de uno de los principales asesores de operaciones corporativas en España. Las previsiones de crecimiento del país se han reducido para este año al 1,6% por el Gobierno, en comparación con el 2% del año anterior. Y la estimación será revisada a la baja con toda probabilidad por el efecto derivado del virus. Todos estos factores tienen que transferirse a la valoración de los activos. Hasta entonces, las transacciones se dilatarán con el tiempo.

Se han llevado a cabo numerosas ventas desde el año pasado que están pendientes sobre cómo termina la psicosis por coronavirus. La mayor parte de la venta de Ferrovial Servicios, la operación más grande, el valor total fue de 2.500 millones, permanece en el aire, después de que el grupo controlado por la familia Del Pino vendió su filial en Australia a fines de 2019 y Nueva Zelanda por poco más de 300 millón. La venta del negocio de cigarros de Imperial Brands ha sido paralizada por Covid-19. Y la infección también tiene mucho que ver con el Fotowatio de Abdow Latif: el gran actor es el gigante chino Three Gorges. “Los problemas logísticos con los compradores asiáticos son de gran importancia. No pueden viajar o no tienen información clave, porque los gerentes y consultores no trabajan en sus oficinas”, agrega otro ejecutivo de una firma especializada de fusiones y adquisiciones.

El número de operaciones en la cola es muy grande. Estos incluyen el gigante de la fertilidad IVI, el grupo de energía renovable Q-Energy, una firma en la que el fondo de pensiones canadiense CPPIB, el proveedor de servicios inmobiliarios Haya Real Estate y la compañía especializada en la venta de muebles de Conforama. La venta del banco WiZink está en tela de juicio después de que el fallo de la Corte Suprema, que cuestiona su modelo de negocio (ver páginas 3 y 4) ha sido clave. “La situación es muy negativa, especialmente para grandes operaciones”, agrega el socio de un banco de inversión.

Todo esto no ha impedido el lanzamiento de una de las operaciones más esperadas para este año. Bridgepoint, con la ayuda de Credit Suisse, Uría Menéndez y JP Morgan, lanzó la venta de Rovensa, la antigua Sapec. Pai, Partners, Pamplona, ​​UPL y un fondo estadounidense han pasado a la fase final. El comprador se conformará en estas semanas.

Source: Notiulti - Spain