El negocio de las operaciones corporativas pisa el acelerador en lo que va de año. De enero a septiembre de este año, el volumen de las fusiones y adquisiciones cerradas (M&A, por sus siglas en inglés) ha crecido hasta 3.796,3 millones de dólares (3.270 millones de euros, al cambio actual), según Bloomberg. Esto se traduce en un incremento del 6 por ciento en comparación con el mismo periodo del año anterior. Durante los nueve primeros meses de 2018 se han cerrado importantes transacciones como la venta del 29,9 por ciento de Cellnex por 1.489 millones de euros, la de Aqualia a IFM por 1.024 millones o las compras de NH en varios paquetes de Minor, entre otras.

 

En palabras de Íñigo del Val, socio de M&A de Allen & Overy, "estamos en un momento dulce para el M&A; aunque dada la propia idiosincrasia de la economía española no hay muchos megadeals y el mid-market está en ebullición. Hay mucha liquidez disponible y el crédito es barato durante los últimos años, lo que hace que la demanda sea muy alta. La cuestión ahora es originar operaciones por buenos activos y saber cuánto durará este ciclo económico para que los fondos no queden atrapados en mitad de su inversión".

No obstante, el número de operaciones cerradas de enero a septiembre de este año ha sido ligeramente inferior al de 2017, con tres operaciones menos cerradas. Los buenos datos se han reflejado también en el negocio de asesoramiento de los bancos de inversión, las boutiques independientes, firmas de servicios profesionales y despachos de abogados.

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Por ejemplo, en el ranking de asesores financieros de Mergermarket -la referencia del sector- han coronado la clasificación en operaciones anunciadas Citi (venta de Imagina), Goldman Sachs (venta de Gaes) y Société Générale (venta de Aqualia). Para Jorge Ramos, managing director de Banca de Inversión de Citi, "a nivel global, 2018 está siendo un año muy fuerte en operaciones de M&A y podríamos llegar a los niveles de volumen récord alcanzados en 2007. Asimismo, buen nivel de actividad también en operaciones de M&A en España con un aumento significativo en el número de ofertas públicas de adquisición. En general, esperamos un final de año igualmente activo".

En esta clasificación es destacable también el quinto puesto de KPMG, que sube puestos y se coloca como la primera big four en aparecer por volumen. Para Jorge Riopérez, socio responsable de Corporate Finance de KPMG en España y de M&A en la región de EMA, "las empresas españolas siguen atrayendo el interés de fondos e inversores corporativos, en especial, aquellas con presencia internacional o que incorporan ventajas tecnológicas que posibilitan una mayor crecimiento en un mercado cada vez más global". Por número de operaciones, PwC es la líder en esta tabla. Paralelamente, también es reseñable el caso de Alantra, que se coloca como la primera boutique independiente en aparecer en la clasificación gracias a importantes transacciones asesoradas como la compra de Repsol de activos de Viesgo o la de Cerberus del ladrillo del Sabadell.

Asesoramiento legal

En el campo del asesoramiento legal en fusiones y adquisiciones es reseñable cómo los grandes despachos internacionales van comiendo terreno a los nacionales. Este es el caso, por ejemplo, de Allen & Overy, Linklaters o Clifford Chance, que se cuelan entre los cinco primeros puestos de la tabla de TTR -la referencia en el sector-. Por ejemplo, Allen & Overy ha asesorado diferentes operaciones con los interproveedores de Mercadona (como Ibersnacks) o la venta de Itínere; y Linklaters la desinversión de Enagás en Swedegas.

Source: El Economista España - Spain