Uría Menéndez se alza como líder indiscutible del asesoramiento de transacciones inmobiliarias en 2025, según el ranking de la plataforma TTR Data. El bufete liderado por Antonio Herrera encabeza el top 10 de despachos de abogados tanto por el valor agregado de las operaciones, con 6.337,18 millones de euros, como por el número de transacciones asesoradas, un total de 81. Garrigues, que ha dado la batalla por el oro hasta el último tramo del ejercicio, se cuelga la medalla de plata en ambas categorías. Cierra el podio Pérez-Llorca, que consolida el tercer puesto logrado en el primer semestre. Cuatrecasas consigue el cuarto puesto en una foto finish que refleja el poderío de los bufetes españoles en este sector.

Este año ha servido para certificar la plena recuperación del mercado del M&A (fusiones y adquisiciones) inmobiliario en España, según coinciden todos los expertos consultados por CincoDías. Un periodo marcado por el apetito inversor por el ladrillo nacional: el capital sigue mirando con interés al residencial, los hoteles y las oficinas, activos que recuperan el protagonismo y empuje de antaño en el mercado. Ni siquiera el safety car que sacó a pista Donald Trump a primeros de año en forma de aranceles ha frenado el burbujeo de operaciones en el sector. En 2025, el top 10 de despachos superó en 66 transacciones a lo registrado en 2024. “Los datos de TTR Data confirman que el sector inmobiliario ha sido el protagonista del mercado de M&A en España en los últimos años”, asegura Marcela Chacón, portavoz de la plataforma.

Los datos de la serie histórica de TTR Data reflejan que 2024, el real estate encabezó el ranking sectorial con 646 operaciones, en un mercado español que registró 3.473 acuerdos y casi 96 mil millones de euros en capital movilizado, consolidando su liderazgo frente a otros sectores. “Durante 2025, el inmobiliario mantuvo esa posición de liderazgo con más de 600 transacciones hasta noviembre, incluso cuando el número total de deals cayó alrededor de un 13% en el mercado general mientras el capital subió un 9% interanual", observa Chacón.

Uría, líder absoluto

En este contexto, Uría Menéndez cruza primero la línea de meta y encabeza la clasificación por valor agregado de las operaciones, marcando el ritmo a sus competidores con un total de 6.337,18 millones de euros. Garrigues ocupa la segunda posición, con 5.724,66 millones. A más distancia, Pérez-Llorca, que alcanza los 3.186,26 millones, suficientes para colgarse el bronce. A la zaga, Cuatrecasas, que se sitúa en el cuarto puesto con 3.027,32 millones. Le siguen Linklaters, con 2.491,54, y Clifford Chance, que alcanza los 2.001 millones. La séptima plaza corresponde a Ashurst con 1.893,98 millones; el bufete ultima una fusión con la firma estadounidense Perkins Coie. A&O Shearman, que nació en mayo de 2024, consigue el octavo puesto con 1.531,79 millones. Cierran la clasificación Ecija (706,79) y Freshfields (694,65).

Uría Menéndez lidera también la clasificación de las firmas más activas en este mercado al asesorar en un total de 81 operaciones, tanto en el rol de corporate como en el de real estate (bienes raíces). El podio se mantiene en esta tabla: Garrigues ocupa la segunda posición con 54 operaciones, seguido de Pérez-Llorca, tercero con 52, y Cuatrecasas en cuarto lugar con 41. Gómez-Acebo & Pombo, quinto con 23, encabeza el siguiente grupo junto a Andersen (19), Broseta (17) y Linklaters y Baker McKenzie, ambos con 13 operaciones. Cases & Lacambra cierra el top 10 con 12 deals.

Furor inmobiliario

El mercado inmobiliario muestra un dinamismo creciente. “2025 ha sido un año de actividad transaccional intensa”, confirman Diego Armero y Fernando Azofra, codirectores del área de inmobiliario y urbanismo de Uría Menéndez. El motivo de este furor por el ladrillo es que “se percibe como un activo refugio capaz de generar ingresos recurrentes y preservar valor a medio y largo plazo”. El residencial en todas sus variantes (flex living en alquiler, residencias de estudiantes, promociones para venta…) siguen siendo los protagonistas junto a los hoteles, mientras “crece el interés por la vivienda asequible”. Esta nueva tendencia se suma a “la vuelta de las operaciones de compraventa de oficinas” y la consolidación de activos alternativos “como self-storage [autoalmacenamiento], industrial outdoor storage [almacenamiento industrial al aire libre] y campings”, apuntan.

Para Héctor Muñoz y Óscar de Santiago, socios responsables de inmobiliario en Garrigues, este año ha confirmado la plena recuperación del M&A inmobiliario, “con un volumen global de inversión superior al de 2024”. Los abogados destacan el apetito de los inversores institucionales en un periodo de “mucha actividad”, solo “empañado puntualmente en el segundo trimestre por la incertidumbre por la política arancelaria de Estados Unidos”. El bum del turismo impulsa el mercado, mientras los compradores se entusiasman con “precios con claro recorrido al alza, rentabilidades atractivas y perspectivas favorables de crecimiento económico”. Los abogados destacan las operaciones de transformación de activos terciarios –usos comerciales, de oficinas o servicios– a residencial: “La demanda sigue siendo muy superior a la oferta”.

En 2025 “la inversión inmobiliaria ha crecido más de un 40% respecto a 2024”, asegura Alejandro Osma, socio de inmobiliario de Pérez-Llorca. Los inversores son cada vez más sofisticados y las operaciones, más complejas, “condiciones idóneas para un equipo de real estate grande y con experiencia”, subraya. La inversión inmobiliaria, señala, “se percibe como estable y poco volátil” gracias al acceso al crédito y la bajada de los tipos de interés. El sólido comportamiento del turismo, impulsado por el sol y el patrimonio artístico, ha generado una “mayor liquidez de los activos hoteleros”, añade.

Buenas perspectivas

Los despachos tienen en cartera operaciones importantes de cara al inicio de 2026. “Hay ahora mismo al menos cinco carteras grandes de más de 2000 viviendas en venta, que es previsible que se cierren en el primer semestre del año”, corroboran Diego Armero y Fernando Azofra. Los abogados se lamentan del efecto negativo en el mercado de la incertidumbre regulatoria y la oleada de medidas que no siempre cristalizan “especialmente en vivienda de alquiler”. Otra piedra en el zapato del inversor son “los plazos de la Administración en la tramitación de instrumentos de planeamiento y gestión urbanística”.

Las condiciones son buenas, coincide Marcela Chacón, para que se materialicen oportunidades,“ especialmente en segmentos como tecnología, salud y consumo”, que mantendrán al real estate, si la geopolítica no se complica, “como un activo clave para inversores estratégicos y financieros”.

Las operaciones más caras de 2025

Livensa Living. Nido Living, empresa británica controlada por CPPIB (Canada Pension Plan Investment Board), acordó en junio de 2025 la adquisición de la española Livensa Living –empresa propietaria de 22 residencias de estudiantes en España y Portugal– a Brookfield por un importe aproximado de 1.200 millones de euros.

 

SPV Centros de datos Europa. En noviembre de 2025, Global Infrastructure Partners (GIP), empresa de inversión estadounidense, acordó invertir en los centros de datos de la española ACS. Como parte de la transacción, ACS transmitió sus activos de centros de datos en desarrollo en Europa (1,7 GW), valorados en 2.200 millones de euros, a una sociedad de nueva creación, en la cual GIP adquirirá un 50%, por lo que el importe aproximado de la operación de M&A es de 1.100 millones de euros.

Source: Cinco Días - España