Aunque aún no se publicaron las cifras definitivas de diciembre, los datos de las principales consultoras y auditoras permiten prever que el mercado de fusiones y adquisiciones en la Argentina cerrará 2025 con un tono prudente, condicionado a la cautela de los inversores frente a un escenario macroeconómico local complejo y un contexto internacional volátil.

Para los analistas, 2025 será un año de transición en este mercado. Traducido a números puros y duros, esto significa que la cantidad de operaciones será superior a la de 2024, pero el monto involucrado será sensiblemente inferior.

Concretamente, este año cerrará con una cifra cercana a los US$5.000 M, que representa una baja de 30% contra los US$8.833 M que se recaudaron el año pasado, de acuerdo con cifras de TTR Data.

En cambio, el número de transacciones llegará a 180, casi duplicando las 99 que se concretaron durante 2024.

Estas cifras permiten interpretar que el año que está por concluir no fue tan explosivo como los récords históricos de 2024, pero resalta sostenido por más transacciones de menor valor, dinamismo sectorial y una creciente participación de capital extranjero, que ofrece una perspectiva distinta para la actividad transaccional en América Latina.

Las cifras que alientan expectativas positivas

Según el informe elaborado por la consultora Aon, en colaboración con TTR Data y Datasite, el mercado argentino registró 180 transacciones de fusiones y adquisiciones entre enero y septiembre, lo que representa un incremento anual de 7% en términos de volumen respecto a 2024.

El valor agregado de estas operaciones ascendió a aproximadamente US$4.571 M, una cifra que, si bien muestra una contracción respecto al año anterior, se apunta al crecimiento en cantidad de operaciones que refleja la resiliencia del mercado argentino.

Pese a la volatilidad del entorno macroeconómico de la primera mitad del mandato del presidente Javier Milei, el número de deals continúa recuperándose, apoyado por sectores estratégicos que actuaron como motores de inversión.

La tecnología, la energía tradicional (petróleo y gas) y los servicios financieros se destacaron como los segmentos más activos, captando gran parte del interés tanto de inversores locales como extranjeros.

Proyectos emblemáticos como Vaca Muerta reforzaron su protagonismo dentro de este dinamismo.

Más allá de los números, 2025 mostró la entrada en escena de “mega acuerdos” que capturaron la atención de analistas y operadores. Varias transacciones superaron el umbral de US$1.000 M, un fenómeno que no se veía de manera consistente desde la década anterior.

Entre las operaciones más relevantes se destacó la adquisición por parte de Vista Energy de los activos de Petrobras E&P Argentina, incluyendo participación en bloques de Vaca Muerta, por un monto cercano a US$1.500 M, consolidándose como una de las mayores transacciones del año.

Asimismo, la compra de Telefónica Argentina por parte de Telecom, por más de US$1.200 M, se erigió como otro deal singular que reflejó el atractivo de activos estratégicos en un contexto de mercado selectivo.

También resaltó en este período la toma de control total de Procter & Gamble Argentina por inversores locales, con operaciones encadenadas por un total aproximado a los US$1.200 M.

A juicio de expertos de PwC, este fenómeno sugiere que los inversores están cada vez más enfocados en deals con potencial de escala y fundamentales sólidos, una tendencia que podría consolidarse hacia 2026 si las condiciones macroeconómicas y regulatorias se estabilizan.

Los orígenes de los capitales invertidos

Un aspecto que también marcó la dinámica de 2025 fue la participación de capital extranjero. Según los datos consolidados por la consultora, aproximadamente el 61% de las transacciones del primer semestre fue protagonizado por inversores internacionales, mientras que el resto correspondió a compradores locales.

Este dato es un creciente interés internacional en activos argentinos, fenómeno que no se veía con esta intensidad desde la etapa previa a la pandemia, y que coincide con perspectivas de inversión más favorables en la región. Para casi la mitad de las empresas extranjeras que participaron en la Argentina durante 2025, el país se posicionó como un mercado prioritario dentro de sus estrategias regionales.
 

Este flujo de inversión extranjera se observa acompañado de un patrón geográfico interesante: Brasil ha sido uno de los destinos recurrentes para la expansión de empresas argentinas fuera del país, con alrededor de 12 operaciones transfronterizas hacia ese mercado, seguido por México y Estados Unidos.

Esta tendencia indica que, pese a los desafíos internos, las corporaciones locales buscan crecer en ecosistemas más grandes y diversificados, integrando estrategias de expansión regional en sus planes de negocio.

Sin embargo, el balance de 2025 no está libre de sombras. A pesar del repunte en algunas métricas, el contexto macroeconómico argentino se mantuvo inestable hasta octubre pasado, influido por la coyuntura política, atada a la incertidumbre electoral y cambios en políticas económicas, según destacó KPMG en uno de sus reportes periódicos sobre el mercado de M&A.

Ese marco también generó posturas más cautelosas entre los dealmakers, afectando la velocidad con la que se cierran algunas transacciones y generando una tendencia a esperar “wait and see” para operaciones de mayor envergadura.

Así, la actividad de M&A en la primera mitad de 2025 estuvo por debajo de la registrada en el segundo semestre de 2024, que fue uno de los más activos en más de una década. En contraste, cuando se la compara con promedios históricos anteriores a 2024, las cifras de 2025 exhiben una recuperación clara, aunque más moderada.

“Argentina está en el radar de los inversores porque está entrando en una nueva etapa de oportunidades en la que la fortaleza institucional, las reformas estratégicas y las alianzas globales se combinan para liberar potencial de inversión a largo plazo, especialmente en minería, energía, tecnología, infraestructura y agronegocios”, señaló Andrea Ortíz, Central Head Deal Advisory de KPMG Argentina.

Source: puntobiz - Argentina